Отличительные особенности инвестирования в облигации - sk-mcity.ru

Отличительные особенности инвестирования в облигации

Инвестиции в Облигации — Доходность и особенности

Итак, сегодня мы рассмотрим вопрос, касающийся инвестиций в облигации, и постараемся ответить, есть ли смысл в них инвестировать физическим лицам? Важно понимать, что такие ценные бумаги принято называть долговыми. Они являются корпоративными и государственными займами. Суть облигаций в том, что компании проще привлечь средства путем выпуска облигаций, чем взять кредит в банке. Такой способ банально дешевле.

Если банк предложит кредит под 30%, облигации обяжут организацию платить только 15%.

Дешевые деньги – вот краеугольный камень существования облигационного финансового института.

Сбербанк, Яндекс, Google — все эти организации пользуются подобным видом кредитования. Данной возможностью активно пользуются не только крупные компании и банки, но и государство.

Инвестиции в облигации — актив не для всех

Если рекламу «выгодных» банковских вкладов, а тем более «выгодных» кредитов, можно крайне часто наблюдать во всех каналах СМИ, то рекламу того или иного выпуска облигаций вы не увидите. Весь фокус в том, что эмитенты не доходят до такого уровня. На их товар всегда есть множество потребителей, которые хотят максимально выгодно инвестировать свои деньги. Мало кто задумывается, что он может стать кредитором того же Сбербанка, или ГАЗПРОМа.

Торговля

Из чего складывается стоимость облигации?

Это стандартная котировка на рынке, как и у обыкновенных акций. Но облигации считаются более консервативным инструментом, в отличие от вышеупомянутых акций и других инструментов фондового рынка. Без преувеличения можно сказать, что это самый надежный актив из всех, что обращаются на бирже. Данный инструмент испытывает гораздо меньше колебаний. Сама цена складывается из котировки на рынке и купонного дохода. Механика повторяет стандартные займы. К примеру, вы одалживаете организации 1000$ на 1 год. Спустя отведенный срок вам вернут 1150$, из которых 150$, будет вашим доходом.

  • Существует один неприятный аспект, который кроется в налогообложении. Как в случае и с акциями, государство через брокера конфискует НДФЛ от общей суммы заработка на облигациях.

Если говорить о надежности инвестиции в облигации, то стоит взглянуть на объективные факторы. Первый из них – это валовой оборот, который эти ценные бумаги занимают на торговой площадке. На май, Московская Биржа публикует следующие цифры:

Оборот только по корпоративным облигациям обгоняет оборот по акциям более чем в два раза. Аналогичная ситуация складывается и со срочным рынком фьючерсов и опционов. Только валютный рынок имеет более весомый оборот. Если сложить оборот по ОФЗ и корпоративным бумагам, получаются вовсе колоссальные суммы.

Такие цифры говорят только об одном: облигации это крайне популярный актив для инвесторов, который пользуется максимально высоким спросом.

Разумеется, основную долю генерируют именно крупные участники, но тогда стоит вопрос поставить иначе. Будут ли такие большие деньги вкладывать в неинтересный или низкодоходный инструмент? Ответ на этот вопрос очевиден.

Стереотипы в работе с долговыми бумагами

Существует несколько стереотипов, которые препятствуют активному инвестированию в облигации.

По неизвестной причине начинающими трейдерами тема облигаций обходится стороной.

Гораздо больше инвесторов интересуют вопросы линейной прибыли: «куда подойдет фьючерс на индекс РТС?», «где будет пара Евродоллар завтра?» и так далее. Связано это с определенным стереотипом, существующим довольно давно, согласно которому облигации – это актив для институциональных инвесторов, таких как ПИФов и банков. На самом деле это не так.

Важно знать. Купонный доход это величина, которую погасит эмитент держателю в момент окончания отведенного срока.

Точно также неверным является утверждение, что для работы требуются многомиллионные инвестиции в облигации. Действительно, с таким оборотом активов можно легко разместить капитал свыше 100 млн. руб., без каких либо препятствий. С другой стороны, даже с суммой порядка 100 000 рублей можно заняться инвестициями в облигации с хорошим шансом получить доходность гораздо выше банковского.

  • Важно знать. Облигации не дают стопроцентной гарантии вашего дохода к дате погашения. Существует множество причин, по которым выплата может не состояться.

Некоторые эмитенты позволяют приобрести долговые бумаги, начиная от 1000 рублей (ГАЗПРОМ, Роснефть, Облигации Федерального Займа или ОФЗ).

Еще одним заблуждением является то, что доходности облигаций меньше банковских. Связано это с тем, что, как правило, сравнение идет между бумагами типа ОФЗ (что отчасти является правдой). На контрасте можно упомянуть преддефолтные облигации «ЮТэйр», которые летом 2015 года предлагали доходность 968% годовых (только задумайтесь) на фоне тотального кризиса доверия к эмитенту.

Доходность инвестиций в облигации

На рынке долговых бумаг всегда можно найти интересные решения, которые не потребует от инвестора угадывать движения рынка или вести активную торговлю, но в свою очередь будут весьма рискованными и предложат очень высокую доходность (100-200% годовых). Такие бумаги требуют особого подхода и аккуратности в работе, но все же это развенчивает миф о том, что облигации не могут принести серьезного дохода.

Откуда берется такая доходность от облигаций?

Все дело в том, что рыночная котировка облигации может в моменте подешеветь в несколько раз и будет обращаться с существенным дисконтом. Как раз в такие моменты обесцененные бумаги и скупают спекулянты, в надежде на скорый отскок, либо своевременное погашение облигации по ее номиналу, которые будет гораздо выше текущих цен. Можно провести всего пару сделок, вместо того чтобы вести активную торговлю, угадывать тренды, высчитывать уровни стопов и испытывать нервное напряжение.

Если говорить о более адекватных доходностях и определенной доле уверенности в эмитенте, можно взять в качестве примера «ГСС» (Гражданские Самолеты Сухого), которые предлагают 15-20% годовых.

Ранжируя свой портфель, начиная с преддефолтных облигаций и заканчивая ОФЗ, можно составить сбалансированный и жизнеспособный продукт, который в несколько раз обгонит банковский аналог.

Можно подойти к вопросу торговли совсем радикально и сформировать капитал, который условно можно назвать «венчурными инвестициями» и вложиться только в рискованные эмитенты из расчета, что одна из облигаций выстрелит и покроет убытки по большинству неудачных капиталовложений.

  • Важно знать. Есть облигации с дисконтом. Покупая облигацию по номиналу 80% ее стоимости, по окончанию ее срока будет погашено уже 100%.

Стоит ли инвестировать в облигации?

Решая этот вопрос трейдер должен обращать внимание на ситуацию в экономике. Надежные эмитенты, платежеспособность которых не находится под вопросом, всегда будут бороться с банками размерами своих ставок. В свою очередь, рискованные облигации могут быть интересны для инвесторов, которые ищут высокой доходности с наименьшими усилиями. Трейдеру достаточно сделать выбор в пользу той, или иной корпорации и ждать. Если эмитент выберется из долговой ямы, или хотя бы сохранит статус-кво, то это уже сулит доходность, которая может удвоить и даже утроить текущий счет депо.

  • С этого ракурса облигации во многом схожи с опционами, с той разницей, что анализировать следует не график цены, а статистику компаний и новости, которые публикуют по соответствующим инфоповодам.
Читать еще:  Особенности мирового рынка золота

Видео о подводных камнях облигаций

Если трейдер испытывает затруднения с внутридневной торговлей, или показатели этой торговли его не устраивают, он может найти себя, как участника фондовой биржи, именно на рынке облигаций. Частично снизится моральная ответственность за принятие решений, которые не всегда будут правильными. Это дает больший размах для фундаментальных исследований эмитентов.

Сегодня многие недооценивают инвестиции в облигации. Однако уже завтра такой возможности может не быть. Каждый день мир меняется. Принимаются новые законы, сменяются правящие режимы, появляются и исчезают разнообразные активы. Спешите воспользоваться теми возможностями, которые у вас есть!

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

Особенности инвестирования в облигации

Главная особенность инвестирования в облигации состоит в том, что в общем случае облигации обеспечивают их владельцам получение дохода (отдачи) за счет трех составляющих:

  • • цены отчуждения облигации;
  • • суммы купонных выплат;
  • • процента на процент [1] .

Чтобы в дальнейшем раскрыть специфику формирования и управления портфелем облигаций, необходимо, прежде всего, остановиться на способах оценки этих трех составляющих отдачи облигации.

Общие подходы к оценке цены отчуждения облигации

Цена отчуждения облигации характеризует ту цепу, которая установится в момент изменения собственника этой ценной бумаги. Чаще эта цена может быть задана как:

  • а) номинал облигации Мп – если облигация сохраняется инвестором до погашения;
  • б) цена продажи Рпрод – если инвестор продает облигацию ранее срока ее погашения;
  • в) цена отзыва или цена конвертации – в случае наличия возможности отзыва облигации или ее конвертации.

Для нас основной интерес представляет цена продажи облигации, поскольку номинал облигаций фиксируется эмитентом и не меняется вплоть до погашения (для российских облигаций в подавляющем большинстве случаев номинал устанавливается в размере 1000 руб.). В связи с этим проводить дополнительное исследование этой суммы не имеет смысла. Отзыв облигаций и их конвертация встречаются не столь часто, да и оценка цены отзыва и цены конвертации имеет много общего с оценкой цены ее продажи.

Цена облигации в любой момент времени t0 равняется приведенной стоимости тех денежных потоков CFt, которые должны быть выплачены по облигации от момента t0 до погашения облигации. Если нас интересует текущая цена облигации Р0 в начальный момент t0, то приведенная стоимость PV облигации (т.е. ее цена) рассчитывается по формуле

(4.1)

где PV – приведенная стоимость будущих денежных потоков по облигации, равная цене Р0 облигации в момент ее покупки (при t0); CF, – будущие денежные потоки (периодические выплаты) по облигации; i – ставка дисконта (применительно к облигациям ее называют доходностью к погашению); п – количество периодов, по окончании которых производятся периодические выплаты.

Как уже указывалось, для большинства облигаций периодические выплаты представляют собой купонные суммы Ct, а при погашении облигации инвестор получает, как правило, ее номинальную стоимость Мn. В этом случае формулу (4.1) можно представить следующим образом:

(4.1а)

Как следует из формулы (4.1а), для определения PV (следовательно, и текущей цены Р0) облигации необходимо задать пять ее параметров:

  • а) номинала Мп;
  • б) величину купонных выплат С,;
  • в) срок погашения облигации T, определяемый величиной п;
  • г) ставку процента i, по которой дисконтируются потоки денежных выплат. Как было показано ранее, эта ставка представляет желаемую инвестором, требуемую доходность, которую должна обеспечить облигация;
  • д) сколько раз т в течение года осуществляется выплата купонных сумм (для облигаций может быть установлена любая периодичность – через месяц, раз в полгода, раз в год).

Приведенная стоимость PV бескупонных облигаций находится из формулы (4.1а), если положить величины купонных выплат . Отсюда

(4.2)

Как уже отмечалось ранее, котировка облигаций осуществляется в процентах от номинала, поэтому при использовании формул (4.1) и (4.1а) купонные выплаты и номинал можно выражать в процентах от номинала, хотя вполне допустимо применение их рублевого эквивалента.

Пример 4.1. Рассмотрим условную облигацию А со следующими данными: номинал Мn = 1000 руб. (или 100,00%); купонная ставка Сt = 5% (или 50 руб.), ставка дисконта i = 7%, срок погашения Т = 5 лет, от=1. Чему равняется цена такой облигации?

Применим формулу (4.1а) и проведем сначала расчеты в процентах от номинала:

Данное выражение содержит две части.

Первая часть – приведенная стоимость купонных выплат:

Очевидно, что поток купонных сумм представляет собой аннуитет, поэтому их приведенную стоимость можно находить по формуле

Вторая часть – приведенная стоимость номинала:

Сложив величины первой и второй частей, получим котировальную цену облигации:

Следует заметить, что расчет цены облигации в процентах от номинала удобен, если целью оценки является сравнение величины Р0 с котировальными ценами облигаций. При решении инвестиционных задач удобнее использовать представление цен облигаций в рублевом эквиваленте. Для нашей условной облигации А ее цена в рублях считается следующим образом:

т.е. сегодня такая облигация торгуется со значительным дисконтом.

Пример 4.2. Определим цену бескупонной облигации В со следующими характеристиками: номинал М„ = 1000 руб. (100.00), срок погашения Т= 5 лет; ставка дисконта i = 7%.

  • [1] Заметим, что акции в общем случае обеспечивают доход (отдачу) за счет двух составляющих: цены отчуждения и дивидендов.

Особенности инвестирования в облигации: что выгоднее — акции или облигации

Слова «акции и облигации» многие настолько привыкли слышать вместе, что рядовой обыватель иногда даже не может назвать разницу. Между тем, облигации – это привлекательный инструмент инвестирования, который обладает совершенно иным механизмом получения прибыли по сравнению с акциями, и имеет свои преимущества и недостатки.

Суть облигаций и их отличие от акций

Если говорить простыми словами, то акция – это бумага, подтверждающая владение маленьким кусочком компании, а облигация – это долговая расписка компании.

У акционерного общества есть собственный капитал. К примеру, один миллион рублей, и этот миллион рублей условно разделили на миллион обыкновенных акций стоимостью 1 рубль каждая. Когда вы покупаете 100 акций, 100 рублей собственного капитала акционерного общества начинает принадлежать вам. Да, фактически все остаётся в компании, но вы получаете дивидендный доход или право на участие в управлении компанией.

Облигации же не имеют никакого отношения к собственному капиталу. Напротив, эти ценные бумаги помогают формировать заёмный капитал. К примеру, компании нужен 1 миллион рублей для запуска новой линии производства. Руководство принимает решение выпустить 200 облигаций стоимостью 5 000 рублей каждая. Если вы купите 2 таких облигации, то станете кредитором данной компании, который выдал ей 10 000 рублей. Сами облигации в данном случае фактически выступают долговой распиской, в которой компания обязуется вернуть вам этот «заём», плюс доход в одном из возможных вариантов.

Читать еще:  Пошаговая инструкция по ликвидации ООО

Кроме того, держатели облигаций не получают права на участие в управлении компанией, поскольку фактически они ничем в ней не владеют – они просто дали этой фирме денег взаймы.

Разновидности облигаций

Основной критерий классификации – это вид дохода, который получает держатель бумаги.

  1. Фиксированная процентная ставка, которая не варьируется в связи с экономическими факторами.
  2. Плавающая процентная ставка – как правило, привязана к значению ставки рефинансирования или какому-то другому показателю.
  3. Дисконт – облигация продаётся и выкупается по разной цене, и разница образует доход. Например, облигацию номиналом 1000 руб. продают по цене 700 рублей, а в обозначенный срок выкупают по номиналу, и тем самым дисконтный доход составляет 300 рублей.
  4. Смешанная процентная ставка – часть периода ставка фиксируется, другую часть периода она «плавает» в зависимости от привязки к какому-то показателю.

Важно! Облигации могут также быть конвертируемыми и неконвертируемыми. Конвертируемые подразумевают право обменять их на иные ценные бумаги того же эмитента (обычно на акции, что выгодно для получения права на участие в управлении фирмой). Неконвертируемые невозможно обменять на иные ценные бумаги, только продать.

Также они могут быть именными или на предъявителя, а также классифицироваться по эмитенту – государственные, муниципальные, корпоративные, иностранные и другие.

Как зарабатывать на облигациях

Облигации практически не предоставляют спекулятивного дохода. Теоретически он возможен, но на практике это скорее исключение из правил, нежели стабильный способ заработка. В случае с долговыми ценными бумагами важно не научиться торговать, а суметь правильно инвестировать.

Продажа таких бумаг происходит по двум основным причинам – это необходимость срочно перевести свои вложения в денежную форму (т.е. когда острая нехватка финансов не позволяет вам дождаться выплаты дохода по облигации), или же избавление от ненадёжных инвестиций. К примеру, вы располагаете проверенной информацией о том, что в компании дело идёт к банкротству.

Важно! При банкротстве владельцы облигаций имеют приоритет над акционерами – им средства вернут раньше, а акционерам – если что-то останется. Но это все равно не гарантирует получения дохода по долговым ценным бумагам банкрота, поскольку есть масса более приоритетных выплат – например, долги по зарплате и пр.

Поэтому основной способ получения прибыли – это проценты (купонный доход) или дисконт (разница в стоимости покупки и продажи). Сумма, которую можно таким образом заработать, будет прямо зависеть от доходности и количества долговых ценных бумаг, которые вы купите. На прибыль от торговли лучше не рассчитывать.

Можно купить облигации одного эмитента, а можно собрать инвестиционный портфель и диверсифицировать риски – не класть «все яйца в одну корзину», подбирая оптимальное сочетание риска и доходности.

К примеру, государственные облигации (федерального и муниципального займа) считаются почти безрисковыми – да, риск дефолта существует, но все-таки он значительно ниже риска банкротства отдельно взятой компании. Но и заоблачной доходности от таких бумаг ждать не стоит. Корпоративные облигации принесут больше прибыли, но тут растёт и риск.

Формирование портфеля в данном случае – наилучший вариант. Можно самому подобрать разных эмитентов и купить их долговые бумаги, а можно купить готовый структурный пакет или открыть индивидуальный инвестиционный счёт у брокера.

Если говорить о конкретных примерах вложений, то эксперты называют привлекательными облигации крупных российских банков, а также отдельных корпораций, как отечественных, так и зарубежных – Русал, Petroleos Mexicanos, Vale Overseas Ltd, Корпорация Иркут и др. Если выбираете, бумаги каких компаний приобрести, обратите внимание на обзоры облигаций «Газпрома» и ВТБ.

Что выбрать: акции или облигации? Плюсы и минусы

Однозначный ответ на этот вопрос дать невозможно. Если вы планируете активно торговать и не располагаете большими суммами, лучше купите акции. При стратегии дэй-трейдинга или скальпинга вы сможете совершать много операций за день и приумножить даже небольшой начальный капитал. Покупать 1-2 облигации не имеет смысла, так как доход будет минимальным.

Если же вы располагаете приличной суммой и хотите получить относительно пассивный доход, то облигации будут привлекательнее акций уже по той причине, что они не будут так скакать в цене, как акции. Да, в долгосрочной перспективе акции нормальных компаний тоже будут расти, но никто не застрахован от обвала стоимости акций из-за какого-нибудь громкого социального или политического скандала.

Кроме того, облигации – это вложения на короткие сроки, которые в любом случае фиксированы. В отличие от ситуации с акциями, это избавляет вас от необходимости думать: продать или ещё немножко подержать – перепродажа вряд ли принесёт вам прибыль, поэтому купили и держим до истечения срока.

Отличительные особенности инвестирования в облигации

За продолжительное время моей разнообразной деятельности, связанной с рынком ценных бумаг, инвестициям и трейдингом накопилось большое количество различных мыслей, материалов, мнений, фишек, источников информации, понятных форм объяснений и прочего добра по разным связанным с инвестициями темам. Многое из этого практически невозможно узнать из учебников, обучающих материалов брокеров и инвестиционных компаний, ютуба, и форумов. Более того упор именно на ту информацию, на которую сложно наткнуться в сети начинающим, но которая имеет решающее значение.

В написание данной публикаций я исхожу из того что читатель понимает базовые понятия, связанные с такой ценной бумагой как облигация или хотя бы имеет представление о них (для остальных стоит начать с учебных материалов для получения базовых понятий и набора определений).

Здесь же речь пойдет о практических вещах:

— особенности инвестирования в облигации;

— оценка ситуации на долговом рынке;

— на что стоит обращать внимание при выборе облигаций;

— поиск и покупка подходящей облигации;

— мониторинг и выход из позиции;

— полезные ресурсы и материалы.

Как и любой рынок, долговой имеет свою специфику и ключевым параметром его оценки являются процентные ставки и их динамика.

Когда говорят о рынке облигаций в какой-то определенной валюте, то принято рассматривать так называемую кривую процентных ставок (доходности).

Пример кривых процентных ставок облигаций разного кредитного качества

На графике кривой процентных ставок изображена зависимость величины процентных ставок (текущей доходности облигаций) от срока обязательства. В нормальных условиях чем выше срок и чем ниже надежность (кредитные качества) тем выше стоимость такого заимствования, а как следствие процентная ставка соответствующей облигации.

На следующем изображении представлены актуальные кривые процентных ставок государственных облигаций развивающихся стран. Соответственно в уме держим, то что корпорации этих стран уже будут иметь процентные ставки выше (кривые пролегают выше) своих государственных аналогов так как кроме кредитных рисков своей страны (политическая и экономическая ситуация в стране) имеют и собственные корпоративные риски.

Кривые процентных ставок развивающихся стран: Россия, Турция, Бразилия, Мексика


По совей сути кривая представляет собой отмеченные на графике ставки облигаций одного и того же эмитента (или группы из нескольких схожих) с разным сроком (по увеличению срока вправо).

Читать еще:  Права и должностные обязанности торгового представителя

Процентная ставка (доходность, YTM) облигации складывается из:

· размера купона (постоянная величина в большинстве случаев) – здесь думаю предельно все понятно, фиксированные обязательные платежи являются базой дохода по облигациям, но дело в том что облигации могли быть выпущены очень давно когда стоимость заимствования для конкретного эмитента или же величина ставок на рынке были иными.

· Дисконт или премия к цене облигации (плавающая величина) — это значение получается из разницы текущей рыночной цены облигации и её номинала. То есть премия или дисконт к номинальной цене появляется как раз в том случае, когда текущий уровень доходности облигаций эмитента не соответствует тем что были определены при размещении (выпуске) облигаций (для облигаций с фиксированным купоном).

Еврооблигации Российской Федерации в долларах США выпущенные в обращение 18 июня 1998 года (уверен все помнят чем знаменито лето 98го для экономики России и в каких условиях тогда находилась страна и её финансы) получили ставку купона 12,75% годовых (по ставке ниже выпуск не был бы выкуплен), при ставке бенчмарка – 30 летних облигаций США в два раза ниже, на уровне 5,64% годовых.

Доходность 30-летних государственных облигаций США в 1998 году


В последствии ситуация в стране значительно изменилась в лучшую сторону, кроме этого ставки на рынке снижались и цена облигаций Россия 28 взмыла вверх, компенсируя огромный купон. В итоге в 2013 году цена облигации Российской Федерации с купоном в 12,75% в долларах США достигала 200% от номинала.

Динамика цен еврооблигаций Россия 28


Стоит учитывать, что облигация погашается по номиналу и если в какой-то период времени, она стоит выше номинала, то это только из-за того, что ставка купона слишком высока для текущего положения дел эмитента и рынка (обязательно стоит запомнить этот важный момент, которой многие новички не осознают). Чем ближе будет погашение облигации, тем больше цена облигации будет стремиться к своему номиналу. Также, негативные события на рынке или внутренние проблемы эмитента отражается в большей степени на длинных долгах и здесь в дело вступает математика. Чем выше срок, тем выше влияние изменения процентных ставок на цену облигации. К этому моменту надо быть очень внимательным при работе с облигациями. Особенно стоит опасаться менеджеров заявляющих примерно следующее:

«Смотрите, отличная идея, облигации росли последние несколько лет, ничего не мешает им продолжить расти». Такое я слышал много раз в разговорах менеджеров и инвесторов, но очень редко я слышал, как менеджер объясняет клиенту, что выбранная облигация весь оставшийся срок до погашения будет падать в цене даже при позитивной ситуации на рынке и в финансах у эмитента. А такие ситуации сплошь и рядом и инвесторы к ним не готовы, не понимают сути этого процесса.

Из практики, частные инвесторы решившие инвестировать в облигации при поддержке никудышных или жульковатых менеджеров инвестиционных и брокерских компаний ориентируются на два основных параметра: эмитент (тут кому что ближе) и величина купона (реже доходность к погашению, что является более правильным при выборе облигации). Естественно, облигации имеющие длинный срок погашения часто имеют как большую величину купона, так и доходность к погашению. Про процентный риск длинной облигации инвестору естественно никто не сообщает. В результате, негатив.

В другом случае, клиент покупает короткую облигацию по 110%, а через год видит в отчете цену 100% и разумно расценивает это как плохую инвестицию, но на самом деле он просто купил облигацию с высоким купоном и премией к цене, его доходность это разница между купоном и величиной снижения цены облигации, но его вероятно могли привлечь под идею разместить средства в еврооблигации Российской Федерации с погашением через год и купоном в 11% годовых, как говорят «Без риска». Например, скоро заканчивает своё обращение один из выпусков еврооблигаций России выпущенных в сложный 98 год – Россия 18. Там тоже очень высокий купон 11% годовых и цена имела высокую премию к номиналу последние годы. Однако, начиная с 2013 года после того как цена достигал своих максимумов она буквально рушится день за днем на фоне стабильной и где-то даже позитивной динамики рынка и финансового положения России.

Динамика цен еврооблигаций Россия 18


И так, вы решили инвестировать в облигации определенного эмитента. Для вас кредитные качества данного эмитента являются приемлемыми их в данный момент мы опустим. Основной вопрос, какого срока облигации брать. Довольно легко ответить на такой вопрос, когда у вас четкий фиксированный горизонт инвестиции, но такое бывает не всегда и чаще фиксированного срока нет, нужна ликвидность вложения и спекулятивная доходность. И тут важно оценить сам рынок ведь если вы купите «длинные» облигации хоть и очень надежного эмитента и даже с позитивным новостным фоном и меняющимся в лучшую сторону финансовым состоянием, но на рынке растущих процентных ставок, вы можете потерять существенную часть своего капитала вместо доходности -20%, а то и больше, что конечно же является совсем неконсервативным подходом.

Например, вы покупаете облигации Apple, к надежности которого даже до 2045го года у вас вопросов нет. Естественно, вы самостоятельно или при помощи менеджера инвестиционной компании выбираете ту облигацию Apple у которой выше годовой купон (ежегодный фиксированный доход). А выше он у самых длинных облигаций. Как я уже отмечал выше, момент, который многие инвесторы упускают и я наблюдаю это уже несколько лет пока ФРС плавно увеличивает ставки — даже незначительное изменение процентных ставок на рынке может отразится значительным изменением цен длинных облигаций.

Представьте ветку дерева на ветру, её колебания – это волатильность облигаций с разным сроком. Чем выше срок тем дальше точка с данной облигацией от ствола дерева и диапазон колебаний этой точки выше. Причем пример с веткой на мой взгляд очень удачный. Ветер – неопределенность процентной политики центрального банка и спроса/предолжения.

И тут получается, что с Apple все хорошо, его финансовые результаты и акции на исторических максимумах, а вот облигации Apple 4,375%(это годовой купон) 5/2045 (месяц и год погашения) с сентября 2017 года уже упали почти на 10%.

Динамика цен облигаций Apple 45

Понимание и отслеживание динамики долговых рынков начинается с понимания процентных ставок. Это помогает увидеть общую картину рынка и при правильной интерпретации, кроме инвестиций типа «депозит — купил забыл» дает возможность существенного спекулятивного заработка на изменении доходностей и цен облигаций. Но кроме дохода, отслеживание динамики процентных ставок помогает более глубоко понять общую ситуации на финансовых рынках и в определенной валюте, что важно при оценке потенциальных направлений движений различных финансовых активов, не только облигаций.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector