Чем грозит повышение ключевой ставки ЦБ до 17% россиянам, или Что стоит ожидать в ближайшее время

Ошибка Центробанка: Эксперты не верят, что повышение ключевой ставки остановит панику

Решение Банка России о повышении повысить ключевую ставку не остановит процесс девальвации рубля, считают некоторые эксперты.

Решение Банка России о повышении повысить ключевую ставку не остановит процесс девальвации рубля, считают некоторые эксперты.

Центральный банк Российской Федерации в пятницу принял решение поднять ключевую ставку на 0,25 процентных пункта — до 7,5% годовых. Об этом сообщила пресс-служба финансового регулятора.

Необходимо отметить что данное решение было принято впервые за последние четыре года. Так, в 2018 году ЦБ дважды снижал ставку (в феврале и марте).

Как подчеркнули в Банке России, возвращение годовой инфляции к 4% происходит несколько быстрее, чем прогнозировалось ранее. В частности, темпы прироста цен на потребительские товары повысились до 3,1% в августе, что обусловлено их подстройкой к произошедшему ослаблению рубля.

«Ослабление рубля связано с оттоком капитала вследствие изменения внешних условий. При этом сальдо текущего счета платежного баланса остается на высоком уровне благодаря стабильным ценам на товары российского экспорта и значительно превышает объемы выплат по внешнему долгу в предстоящие месяцы», — указано в заявлении.

Согласно обновленному прогнозу ЦБ, годовая инфляция по итогам 2018 года составит 5,0–5,5%. Регулятор рассчитывает, что увеличение ключевой ставки будет способствовать повышению привлекательности сбережений и сбалансированному росту потребления.

На решение Центробанка рынок отреагировал укреплением рубля. По данным Московской биржи, один доллар сейчас стоит около 67,98 рубля, а один евро – 79,31 рубля.

Как объяснил Царьграду президент Центра стратегических коммуникаций Дмитрий Абзалов, о необходимости повышения ключевой ставки в последнее время говорили все здравомыслящие эксперты.

Сейчас на развивающиеся рынки оказывает сильное давление Федеральная резервная система (ФРС) США, которая сама повышает ставку, провоцируя отток денежных средств. Фактически же планы ЦБ РФ стали ясны после того, как монетарную политику ужесточил Банк Турции, а российское правительство только развязало руки регулятору.

Пересмотр ключевой ставки повлияет на ужесточение параметров кредитования, а также позволит стабилизировать курс рубля перед ноябрьскими выборами в Конгресс США и угрозой расширения санкций со стороны Великобритании.

Банку России крайне важно удержать ситуацию под контролем и отбить атаку на нацвалюту. Поэтому он возьмет паузу, чтобы следить за дальнейшим развитием событий.

«Нам необходимо снижение по стоимости обслуживания российского госдолга, то есть снижение по облигациям, например. Потому что фактически Минфин не размещает пока что», — отметил он.

Что касается ставки по ипотеке и другим кредитам, то ее рост связан не только с пересмотром ключевой ставки, хотя этот процесс и является ориентиром для госбанков. То же самое можно сказать и о росте цен в магазинах.

«Я говорю, что доля политической составляющей, геополитики в стоимости национальной валюты больше, чем, например, соответственно, ставка ЦБ. Поэтому, с этой точки зрения, политическая составляющая будет более важной, чем действия Центрального Банка Российской Федерации», — поведал эксперт.

Непосредственно экономист Андрей Бунич сомневается, что столь небольшое повышение ставки сможет остановить девальвацию рубля.

Похожая ситуация наблюдалась в конце 2014 года, когда ЦБ незначительно повысил ключевую ставку, но это не остановило процесс. В результате было собрано ночное заседание, что еще больше напугало всех игроков.

По мнению эксперта, регулятор и Минфин РФ поступили некорректно, сначала отказавшись от скупки валюты в августе этого года, а потом опять ее возобновив. Обеспокоеные же введением новых санкций со стороны США участники рынков напряглись еще сильнее.

«Это была ошибка Центробанка, Минфина… Тогда они снова объявили, что они приостанавливают скупку валюты, но тоже сделали это непоследовательно, сказали, на месяц. А что такое месяц, он уже почти прошел. Неделя осталась. Естественно, возникает паника, что будет дальше. На мой взгляд, им надо было тогда сказать и сделать заявление о бессрочном прекращении скупки валюты, это было бы эффективнее, тогда бы никто не дергался. Но они не сделали. Неизвестно, сделают ли сейчас», — отметил он.

Дальнейшее повышение ключевой ставки может навредить реальном сектору экономики, чего ЦБ явно не желает. С другой стороны, он дает сигнал о готовности пойти на столь жесткий шаг в крайнем случае. Впрочем, сложно сказать, сработает ли маневр.

Временно стабилизировать ситуацию позволит введение бессрочного моратория на скупку валюты, после чего могут начать работать такие факторы, как углубление кризиса на развивающихся рынках и возможное падение цен на нефть.

Повышение ключевой ставки на 0,25 процентных пункта также не сможет повлиять на инфляцию, которая растет из-за падения рубля. Так как товарооборот привязан к импорту, это приведет к повышению цен. Но вполне возможно, что план ЦБ вообще не сможет ни на что повлиять.

«Мы увидим цены более высокие из-за того, что они допустили неконтролируемую девальвацию. Если никто не знает, на какой цифре она закончится. Соответственно, торговля всегда в этих условиях начинает повышать всегда на всякий случай по самому максимуму. Чтобы ни в коем случае не проиграть. А они сейчас этим мелким повышением пытаются это как-то приостановить. Но можно ли пальцем приостановить катящийся с горы здоровый камень? Посмотрим», — поведал Бунич.

Что такое ключевая ставка ЦБ РФ

Многие финансовые аналитики внимательно следят за ключевой ставкой Центробанка, особенно в периоды резких колебаний курса рубля. Почему? О чём говорит её повышение или снижение? Да и вообще, вы знаете, что такое ключевая ставка? Если нет, тогда мы вам расскажем о ней простыми и понятными словами. Итак, поехали!

Ключевая ставка Банка России – это…

Быстро понять, о чём идёт речь вам поможет определение:

Ключевая ставка ЦБ РФ – это минимальная годовая процентная ставка по кредитам, которые Центробанк предоставляет коммерческим банкам на срок до одной недели, а также максимальная процентная ставка по депозитам, которые Центробанк готов принимать у коммерческих банков на тот же срок.

Как задействована ключевая ставка в финансовой системе? Всё очень просто: коммерческие банки берут деньги у Центробанка по ключевой ставке, затем накручивают свой процент и дают их в кредит бизнесу, предпринимателям и населению. По аналогичной схеме происходит и обратное перемещение денег из банков на депозит в ЦБ РФ.

Читать еще:  Свой бизнес на разведении аквариумных рыбок

Давайте для наглядности рассмотрим пример кредитования. Итак, коммерческий банк берёт у Банка России кредит под 6% годовых (предположим, что на тот момент ключевая ставка составляла 6%). Далее банк выдаёт эти деньги в кредит населению и бизнесу, например, под 11% годовых. В итоге, банк заработает на них 5% годовых (11 – 6 = 5). Вот такая простая арифметика, друзья!

Ключевая ставка была введена 13 сентября 2013 года – именно в этот день ЦБ РФ в Информации «О системе процентных инструментов денежно-кредитной политики Банка России» сообщил, что намерен использовать ключевую ставку в качестве основного индикатора направленности денежно-кредитной политики. Раньше эту функцию выполняла ставка рефинансирования.

В «руках» Центробанка ключевая ставка является инструментом, формирующим направленность денежно-кредитной политики государства.

Чтобы понять принцип работы данного инструмента, надо выяснить, на что он влияет. Вот этим мы сейчас и займёмся!

На что влияет ключевая ставка Центробанка

Для начала давайте «включим» логику. Целью коммерческих банков является получение прибыли. Верно? Из этого следует то, что процентная ставка по кредитам у них всегда будет выше ключевой ставки Центробанка. Получается, что кредитно-депозитные операции коммерческих банков зависят от ключевой ставки. Из этого напрашивается вывод:

Ключевая ставка оказывает влияние на стоимость кредитов и депозитов в стране.

Если Банк России повысит ключевую ставку, то все коммерческие банки также повысят процентные ставки по кредитам и депозитам. Снижение же ключевой ставки влечёт за собой ответное снижение банковских процентных ставок.

Давайте выясним, как реагирует экономика на такие изменения.

Чему способствует повышение ключевой ставки

Что происходит, когда Центробанк повышает ключевую ставку? Правильно – банки начинают повышать процентные ставки по кредитам и депозитам. Это ведёт к следующим изменениям:

  • Брать кредиты становится невыгодно. Согласитесь, кредит под 12% годовых и кредит под 22% годовых – это «две большие разницы». Рост процентных ставок по кредитам ведёт к снижению активности на кредитном рынке.
  • Снижаются темпы развития экономики. Население и бизнес берут меньше кредитов. В результате люди покупают меньше товаров, а бизнес замораживает свои инвестиционные проекты. Это ведёт к спаду экономики – все переходят в режим сбережения и накопления средств.
  • Становится прибыльнее размещать деньги на депозит. Повышение процентных ставок по депозитам позволяет вкладчикам больше заработать на своих деньгах. Естественно, в этот период они начинают проявлять небывалую активность.

Вот такие процессы запускаются в финансовой системе страны, когда Центробанк повышает ключевую ставку. К чему они ведут на глобальном уровне? Здесь следует отметить два важных момента:

  • Происходит отток денежных средств из экономики. Повышая ключевую ставку, Центробанк задаёт тренд на сбережение финансов. Депозиты становятся выгоднее кредитов, в результате денежные средства из экономики перетекают на депозитные счета банков.
  • Снижаются темпы инфляции. В статье, Что такое инфляция мы рассказывали, что причиной инфляционных процессов в стране является появление в экономике «лишней» денежной массы. Повышение ключевой ставки способствует оттоку этих «лишних» денег из экономики, что и ведёт к снижению темпов инфляции.

Проанализировав эти пункты, мы можем сделать следующий вывод:

Ключевая ставка является одним из инструментов управления инфляцией в стране, а также своеобразным индикатором состояния её экономики.

Теперь давайте выясним, что происходит, когда Банк России снижает ключевую ставку.

К чему ведет снижение ключевой ставки

Низкая ключевая ставка способствует снижению банковских процентных ставок по кредитам. Это ведёт к следующим изменениям:

  • Оживляется кредитный рынок. Становится выгоднее брать кредиты, чем хранить деньги на депозитных счетах, поэтому бизнес и население выстраиваются в очередь за займами.
  • Растёт экономика страны. Кредитование населения повышает его покупательскую способность – люди начинают покупать больше товаров и услуг. Бизнес же вкладывает кредитные деньги в реализацию своих инвестиционных проектов, что способствует созданию новых рабочих мест и увеличению товарооборота. В общем, деньги начинают активно работать, а это ведёт к экономическому росту.

Если говорить о глобальных изменениях, то они такие:

  • В экономику вливается больше денег. Понижая ключевую ставку, Центробанк даёт сигнал всем игрокам финансового рынка: «Ребята, хватит держать деньги на депозитах! Вливайте их в экономику – это выгоднее!»

Многие могут задать вопрос: «А как же инфляция? Ведь если повышение ключевой ставки сдерживает инфляцию, то снижение, по идее, должно её раскручивать!»

Если вы были внимательны, то выше мы писали, что ключевая ставка является не только инструментом в руках Центробанка, но и индикатором состояния экономики в стране. Отсюда следует, что:

Низкая ключевая ставка свидетельствует о сильной экономике государства.

Но надо понимать, что:

Ключевая ставка должна соответствовать реальному состоянию экономики.

Если в стране стремительными темпами растёт инфляция, то снижение ключевой ставки ещё больше усугубит этот процесс – ведь такими действиями Центробанк будет наращивать количество «лишней» денежной массы, вместо того, чтобы её изымать из экономики. В общем, как видите, данный инструмент требует тонкой и своевременной «настройки».

О чем говорит резкое изменение ключевой ставки

Узнав о резком повышении ключевой ставки, Марк Рувимович с гордостью поправил оленьи рога, натянул новые кеды и поскакал в ближайший магазин бытовой техники покупать себе новый телевизор. Что случилось? Зачем Марику на кухню третий телевизор? Всё очень просто:

Резкое изменение ключевой ставки говорит о том, что в стране начинается финансовый кризис.

Нормой изменения ключевой ставки является шаг: 0,25% – 0,5%. Если же она резко «прыгает» с 5% до 17%, то это означает, что в стране растёт инфляция, и Центробанк пытается с ней бороться, резко поднимая ключевую ставку.

В этот период значительная часть населения подвергается паническим настроениям – люди начинают активно избавляться от своих рублёвых сбережений, меняя их на валюту или покупая различные товары. Наш герой, Марк Рувимович, не стал исключением.

Кстати, а вы знаете какая сейчас ключевая ставка Банка России? Нет? А где она публикуется, знаете? Тоже нет? Тогда немедленно исправляем ситуацию!

Где публикуется актуальное значение ключевой ставки ЦБ РФ

Чтобы узнать какая сейчас ключевая ставка Центробанка, надо просто зайти на сайт Банка России – именно там вы и найдёте самую достоверную информацию об актуальном значении ключевой ставки. Причём она публикуется не где-то там – на 150 странице сайта мелким шрифтом. Нет, Центробанк выкладывает эти данные вверху главной страницы на самом видном месте. Да что рассказывать! Давайте мы вам лучше покажем! Внимание на картинку (кому плохо видно, кликните по изображению, и оно увеличится):

Читать еще:  Учет и анализ использования основных средств организации. Учет нематериальных активов и их амортизация

Итак, перед вами главная страница сайта Центробанка, на которой в самом верху по центру указано актуальное значение ключевой ставки. Для наглядности, мы его обвели красной линией. Ниже указаны значения инфляции и цель по инфляции – тоже важные показатели, помогающие лучше проанализировать экономическую ситуацию в стране.

Кстати, обратите внимание, что фраза «Ключевая ставка» представлена на сайте в виде ссылки, кликнув по которой вы попадёте на страницу с Информацией об актуальных процентных ставках по операциям Банка России.

В общем, на сайте всё продумано так, чтобы посетитель смог быстро найти интересующую его информацию, и это радует.

ЦБ поднял ключевую ставку до 17 %: чем это грозит?

Сообщения в СМИ о продолжающемся падении рубля уже превратились в информационный шум. Выделить ключевые события, происходящие в финансовом секторе все труднее. Однако сегодняшняя новость о повышении Центральным банком РФ ключевой ставки до 17 % годовых моментально вышла в топы всех изданий.

Человеку без специальных знаний разобраться в путаных публикациях, наполненных терминологией нелегко, поэтому Сибдепо постарался дать расклад в максимально доступной форме. Итак, повышение ключевой ставки в формате «всё, что нужно знать о…»


Что это такое?

Ключевая ставка ЦБ РФ — это процентная ставка, по которой Банк России предоставляет кредиты коммерческим банкам. Она влияет на процентные ставки по банковским кредитам и на уровень инфляции. Повышение ставки означает, что уровень инфляции сейчас выше ожидаемого.

Что делает ЦБ?

C помощью повышения ставки ЦБ выключает из игры валютных спекулянтов, делая операции с валютой рискованнее. При этом есть вероятность, что под такой высокий процент банки не захотят брать деньги у ЦБ, а значит не будут выдавать новые кредиты Это ударит по экономической активности в стране: люди станут меньше покупать и перестанут вкладывать в новые бизнес-проекты.

Каков уровень роста ставки?

Ранее в декабре ЦБ уже поднимал ключевую ставку до 10,5% на фоне ускорения инфляционных ожиданий, однако падение рубля это не остановило. Обычный шаг повышения — 0,25 — 0,5 п.п. Нынешний рост ставок – уже шестой с начала года и составил 6,5%.

К чему должны привести действия Центробанка?

Повышение ключевой ставки приведет к снижению влияния спекулянтов. Стоит учитывать, что факторы, действующие сейчас на рынке, — немонетарные, то есть они вызваны в большей мере взаимными санкциями. Некоторые эксперты придерживаются мнения, что если санкции будут отменены, и нефть вновь подорожает, то ситуация начнет выравниваться.

Как это повлияет на кредитование?

Такое резкое повышение ставки сделает фактически невозможным кредитование. Это может привести к тому, что банки станут меньше кредитовать предприятия, из-за чего замедлится рост экономики.

Кредиты для населения станут менее доступными. Если банки берут в долг у ЦБ под более высокий процент, то свои траты перекладывают на клиентов. Кроме повышения процентных ставок на кредиты, банки, опасаясь невыплат, будут чаще отказывать в займах.

Ложка мёда

В 2013 г. Турция находилась в схожей ситуации. Тогда турецкий регулятор повысил ставку c 7,75% до 12%. На этом фоне курс лиры к доллару США укрепился. Столь жёсткие меры позволили укрепить национальную валюту и не допустить девальвации. Спустя пять месяцев Банк Турции стал постепенно снижать ставки.

Мнение эксперта

«Возросшая ставка рефинансирования поднимет цену денег для банков, что, судя по всему, приведет к повышению ставок по ипотеке. Как сильно они вырастут, пока посчитать трудно, — пояснил корреспонденту Сибдепо источник, близкий к администрации области. – В ситуации с потребительскими кредитами картина несколько более мрачная – рост ставок для населения может оказаться более выраженным. Это связано с тем, что у населения на руках денег мало, платежи по кредитам смогут осуществлять не все, и часть заёмщиков таким образом перейдет в разряд недобросовестных. В такой обстановке оплачивать долги придется вновь пришедшим заёмщикам – за счёт применения к ним повышенной ставки.

В реальном секторе экономики ситуация во многом зависит от степени устойчивости банков. Рубль дешевеет, и население начинает изымать средства из банков, что может поставить систему на грань банковской паники. Крупные банки, например, Cбербанк, ВТБ, Банк Москвы, Промсвязьбанк, скорее всего, смогут продержаться – им легче убедить ЦБ в своей значимости для сохранения стабильности, и Центробанк, возможно, будет кредитовать их в случае угрожающей ситуации.

Однако в новых условиях банки будут более разборчивыми – то есть предпочтут кредитовать максимально надежные, крупные предприятия. Это значит, что в зоне риска оказываются средние предприятия, которым заемные деньги необходимы для «латания дыр» или развития. В этих условиях инвестиционная активность будет угасать».

Чем грозит повышение ключевой ставки ЦБ до 17% россиянам, или Что стоит ожидать в ближайшее время

Совет директоров Банка России на заседании в пятницу, 7 февраля, в шестой раз подряд снизил ключевую ставку — на 0,25 процентного пункта, до 6% годовых, говорится в сообщении регулятора. Такого исхода накануне заседания ждали 22 из 34 аналитиков, опрошенных Bloomberg, остальные 12 прогнозировали паузу в снижении.

Главным аргументом в пользу снижения ставки было замедление инфляции. Месячный рост цен в январе составил 0,4%, а с коррекцией на сезонность был практически нулевым, годовой замедлился до 2,4 с 3% в декабре. Хотя ЦБ начал снижать ставку более полугода назад и к январю опустил ее в общей сложности на 1,5 п.п., цены до сих пор на это заметно не отреагировали, обращали внимание экономисты «ВТБ Капитала»: годовой рост цен не приближается к целевому для ЦБ уровню 4%, а все больше отдаляется от него и по итогам 2020 года может оказаться ниже прогнозируемых 3,5–4%.

Что происходит с инфляцией

Инфляция действительно замедляется быстрее, чем прогнозировалось, признает ЦБ. В первом квартале годовой рост цен, по оценке регулятора, составит около 2%, заявила на пресс-конференции председатель ЦБ Эльвира Набиуллина. До 2% в годовом выражении инфляция в истории России еще не опускалась — минимум был зафиксирован в начале 2018 года (2,2%).

Тем не менее прогноз по росту цен на конец 2020 года ЦБ не меняет и ждет, что он составит 3,5–4%. Годовая инфляция в январе снизилась как за счет прекращения действия эффекта от повышения НДС (с 18 до 20% в начале 2019 года), так и за счет умеренного темпа роста цен в начале года, поясняет регулятор (цены на продовольствие растут медленно из-за увеличения предложения отдельных товаров). Произошедшее в 2019 году укрепление рубля вместе с замедлением инфляции в странах — торговых партнерах России ограничивает рост импортных цен и сдерживает спрос, в том числе внешний, перечисляет ЦБ. Ценовые ожидания населения и предприятий при этом остаются стабильными.

Читать еще:  Рекомендательное письмо

Слабая месячная инфляция в январе стала сюрпризом для ЦБ, считает главный экономист Нордеа Банка Татьяна Евдокимова: в декабре регулятор сообщал, что будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ставки в первом полугодии, теперь же «допускает возможность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях». Важно, что инфляция замедлилась в основном из-за слабого роста цен на непродовольственные товары, который оказался самым низким за январь с 2010 года, обращает внимание главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова: значит, несмотря на ускорение роста ВВП с 0,7% в годовом выражении в первом полугодии 2019 года до 1,8% во втором и восстановление роста потребления с 2,2 до 2,4% соответственно, конечный спрос недостаточно силен и может способствовать сохранению слабой инфляции в непродовольственном сегменте в ближайшие месяцы.

В краткосрочной перспективе риски замедления инфляции по-прежнему выше рисков ее ускорения, пишет ЦБ. В то же время, по его оценке, рост цен на продовольствие может ускориться. Регулятор также допускает, что может недооценивать последствия уже произошедших снижений ключевой ставки. Сохраняется и риск дальнейшего замедления мировой экономики, дополнительный фактор неопределенности для ближайших кварталов — ситуация с коронавирусом, добавляет ЦБ. Борьба с эпидемией грозит замедлением мировой экономики, а следовательно, и российской, признавали аналитики «ВТБ Капитала». Однако о масштабе последствий можно будет судить лишь по итогам февраля: нервозность рынков может сойти на нет так же внезапно, как возникла, указывала Орлова.

По оценкам ЦБ, реализация анонсированных в январе президентом Владимиром Путиным дополнительных мер социальной поддержки, направленных на улучшение демографической ситуации и снижение уровня бедности, инфляцию существенно не ускорит. Минфин оценил дополнительные расходы федерального бюджета в 2020 году в размере 383,3 млрд руб. Поправки в бюджет Минфин должен подготовить до 11 февраля.

В 2017 году инфляция практически не отреагировала на расходование сопоставимой суммы (200 млрд руб.) на единовременную выплату пенсионерам по 5 тыс. руб., отмечал главный экономист «ВТБ Капитала» по России и СНГ Александр Исаков. В то же время на среднесрочную динамику инфляции также могут повлиять параметры инвестирования средств Фонда национального благосостояния (ФНБ) сверх порогового уровня 7% ВВП, пишет ЦБ.

Насколько сильно ЦБ опустит ставку

С учетом всех факторов регулятор допустил снижение ставки ниже 6% на ближайших заседаниях «при развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом». Ключевая ставка сейчас находится на нижней границе диапазона 6–7%, который ЦБ оценивает для нее как нейтральный, отметила Эльвира Набиуллина, но это не значит, что 6% — это предел ее снижения. Ставка может быть и ниже этой границы, если этого требует ситуация с ростом цен и ВВП, уточнила она, это просто будет означать мягкую денежно-кредитную политику.

Ставка, похоже, опустится ниже 6% уже в первом полугодии 2020 года, отмечает Евдокимова. Предыдущие снижения, вероятно, оказывают менее ощутимое влияние на инфляцию, чем предполагал ЦБ, рассуждает экономист. «Примечательно, что предполагаемое увеличение расходов бюджета для финансирования мер социальной поддержки не рассматривается как значимый проинфляционный фактор», — добавляет она.

Смена курса ЦБ внезапная, особенно с учетом того, что он не менял свой макроэкономический прогноз, замечает экономист «Ренессанс Капитала» по России и СНГ Софья Донец. Есть два варианта будущего развития событий, рассуждает она: первый — в марте, когда активнее начнет расходоваться бюджет, ЦБ снизит ставку до 5,75% годовых и на этом остановится. Но вероятнее второе: он продолжит снижать ставку, например до 5,5% годовых и ниже, что завершится ситуацией, зеркальной той, что наблюдалась в 2019 году: инфляция «перелетит» 4%, но уже вверх. «Казалось бы, смягчается бюджетная политика — монетарная может притормозить, но так не срабатывает», — рассуждает Донец. Либо правительство и регулятор друг другу не совсем верят, либо не могут точно оценить эффекты своих действий из-за того, что те реализуются с лагами, допускает эксперт.

Как ЦБ и правительство будут налаживать координацию

Правительство и ЦБ договорились создать онлайн-механизм консультаций для поддержания макроэкономической стабильности, заявил на этой неделе первый вице-премьер Андрей Белоусов. Из-за вливания денег в экономику правительством появляются риски разгона инфляции, для поддержания макроэкономического равновесия нужна совместная работа чиновников и регулятора, сказал он: «Потребуется тонкая, буквально филигранная совместная работа». ЦБ в ответ заявил, что на независимость денежно-кредитной политики такая координация «ни в коей мере не влияет»: политика регулятора по-прежнему будет направлена на достижение целевого уровня инфляции вблизи 4%.

Встречи нужны, чтобы принимать «более точные решения, будучи более информированными о действиях друг друга», сказала журналистам Набиуллина. Она также отметила: «Этот режим координации существовал как таковой, но может быть, происходил не так часто, когда мы обсуждали очередной прогноз или проект бюджета. Но мы договорились это делать практически в постоянном режиме».

ЦБ явно намекнул на готовность выйти на неизведанную территорию, опустив ставку ниже 6% в поисках нейтрального диапазона для нее с целью вернуть инфляцию к таргетируемому уровню 4%, рассуждает главный экономист Российского фонда прямых инвестиций Дмитрий Полевой. Он прогнозирует, что годовая инфляция в 2020 году составит около 3%, а до 4% восстановится лишь ко второй половине 2021 года, поэтому ЦБ, с точки зрения эксперта, может легко снизить ставку на 0,25–0,5 п.п. дополнительно в первом полугодии 2020 года: следующее снижение может произойти уже в марте, второе — во втором квартале 2020 года.

Снизит ли ЦБ ставку еще на 0,25 п.п. в марте, будет зависеть от инфляционных рисков, связанных с изменениями в структуре импорта из-за эпидемии коронавируса в Китае, ростом бюджетных расходов и инфляционным давлением на глобальных рынках, перечисляет Орлова. Ключевой из трех рисков — эпидемия, считает эксперт. Он может проявиться в ближайшее время и повлиять на перспективы изменения ставки ЦБ.

Согласно текущему подходу к нейтральной ставке (6–7%), монетарная политика ЦБ может стать стимулирующей при ставке ниже 6%, и снижение ключевой ставки может поддержать экономику во время внешних дисбалансов, отмечает главный экономист Газпромбанка Сергей Коныгин. Такой шаг поддерживает настроения инвесторов и рынок ОФЗ, говорит он, поэтому решение будет положительно воспринято рынком. С ним согласен Полевой, серьезных рисков для рубля и ОФЗ он не видит: реальная ставка остается положительной, привлекательность рубля — высокой. Целью властей явно является ускорение роста ВВП, что также позитивно скажется на настроениях инвесторов, заключает он.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector