Эксперты прогнозируют рост курса доллара до 70 рублей из-за дешевеющей нефти

Дорожающая нефть, дешевеющий рубль. Что ждать от российской экономики в 2020 году

Сергей Козловский Би-би-си

Новый 2020 год начался позитивно для российской экономики: цены на нефть выросли из-за нового витка напряженности на Ближнем Востоке, индекс Московской биржи находится на рекордных отметках, а рубль дорожает к доллару. Но что будет дальше?

Россия стала одной из стран, выигравших от обострения ситуации на Ближнем Востоке. Все началось с того, что 3 января в Ираке в результате авиаудара США был убит главный военный стратег Ирана Касем Сулеймани .

Убийство Сулеймани спровоцировало панику у игроков на рынке. Утром 3 января, когда стало известно о случившемся, котировки нефти Brent взлетели с 66 до 69 долларов за баррель. К 6 января цены на нефть подскочили выше 70 долларов за баррель.

Выросли цены на защитные активы — их инвесторы обычно покупают в периоды паники или напряженности на рынках. Цены на золото обновили максимумы с 2013 года. Инвесторы начали скупать даже биткоины , цены на которые оказались на многомесячных максимумах.

Тегеран в ответ на смерть Сулеймана нанес авиаудар по базе США в Ираке . В результате бомбардировки никто не погиб. Президент США Дональд Трамп в своем выступлении ограничился лишь угрозами новых санкций в ответ на действия Ирана . После того как ситуация стабилизировалась, цены на нефть вернулись к уровням конца прошлого года.

Несмотря на снижение цен на нефть, индекс Московской биржи , который отражает стоимость крупнейших российских компаний, 8 января побил отметку в 3100 — это исторический рекорд. Вечером 9 января индекс все еще превышал эту отметку.

Рубль к доллару также продолжает укрепляться. 9 января доллар торговался на уровне 61,3 рубля — это минимальный уровень с весны 2018 года.

Тем не менее экономисты не ждут, что такая благоприятная картина сохранится в течение всего года. Они прогнозируют ослабление рубля и постепенное снижение цен на нефть.

Русская служба Би-би-си собрала прогнозы аналитиков и экономистов на 2020 год.

Чего ждать от рынка нефти?

Вечером в четверг, 9 января, нефть марки Brent опустилась ниже отметки 65 долларов за баррель. Еще несколько дней назад цены превышали 70 долларов за баррель.

«Сообщения о росте геополитической напряженности вокруг США и Ирана добавили нервозность торгам», — пишут экономисты Росбанка в своей аналитической записке. Но реакция рынков оказалась краткосрочной, так как ни США , ни Иран не стали усугублять конфликт.

Рост геополитических рисков уже вынудил некоторых экспертов пересмотреть свои прогнозы. Банк Morgan Stanley повысил прогноз цен на нефть на 2020 год с 60-ти до 65 долларов за баррель. Предложение нефти со стороны ближневосточных стран может снизиться в случае дальнейшего обострения ситуации.

В Capital Economics уверены, что цены на нефть в 2020 году будут расти во многом из-за того, что в них будет заложена премия за риск. Но скажутся и другие факторы, например, сокращение предложения со стороны ОПЕК+. В компании ждут, что нефть будет стоить 75 долларов за баррель.

Однако до кризиса экономисты высказывались о перспективах рынка нефти куда более осторожно. Большинство из них пока своих прогнозов не меняло.

Главный экономист BP по СНГ Владимир Дребенцов в конце декабря прогнозировал, что рост спроса на нефть замедлится, а США продолжат наращивать предложение. По его мнению, для стран ОПЕК+ ситуация в этом году будет очень напряженной.

«Они не смогут расслабиться и сказать, что они своей цели достигли. В принципе, глядя на более отдаленную перспективу, чем 2020 год, как нам кажется, расслабиться уже не удастся никому, потому что хорошего ответа на американскую сланцевую революцию у стран ОПЕК+ нет», — сказал на бизнес-завтраке Дребенцов .

Снижение спроса на нефть и одновременное увеличение предложения со стороны США прогнозировал также Всемирный банк .

«Тем не менее сама по себе сделка продолжает поддерживать нефтяные котировки», писал аналитик «БКС Экспресс» Игорь Галактионов . По его мнению, в первом квартале 2020 года цены на Brent могут закрепиться в диапазоне 65-70 долларов за баррель.

Среди ключевых негативных рисков для рынка нефти, кроме роста добычи в США , Галактионов упоминал эскалацию торговой войны между США и Китаем . Обострение торговой войны может привести к еще большему замедлению роста мировой экономики и, как следствие, к замедлению роста спроса на нефть.

Что будет с рублем?

В начале года валюты многих развивающихся стран дешевели на фоне развивающегося конфликта между США и Ираном .

«Рубль практически не отреагировал на эскалацию напряженности между Ираном и США , в отличие от других валют развивающихся рынков, благодаря существенному росту цен на нефть», — говорится в отчете » Сбербанка КИБ «.

Снижение геополитической напряженности в последние дни способствовало повышению у инвесторов интереса к рисковым активам, поясняют в банке. Это и стало одной из причин укрепления валют развивающихся стран.

Прогнозы экономистов о том, сколько будет стоить российская валюта в течение года, серьезно расходятся, но в большинстве своем экономисты ждут мягкого ослабления рубля.

Например, эксперты » Сбербанк КИБ » прогнозируют, что среднегодовой курс доллара составит 64 рубля. В банке «Нордеа» считают, что в первом полугодии курс доллара в России вырастет до 65 рублей.

Но есть и более радикальные прогнозы. В Альфа-банке полагают, что высока вероятность, что доллар во второй половине следующего года достигнет отметки в 70 рублей.

Российские рынки в 2020 году будут подвержены влиянию политического цикла в США , пишет в обзоре главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова . В этом году там пройдут президентские выборы.

На первый взгляд, ситуация с внешнеполитическими рисками изменилась в лучшую сторону благодаря началу диалога между Россией и Украиной . Также позитивные ожидания в России связаны с уверенностью, что Дональда Трампа выберут на второй срок, так как это снижает вероятность новых санкций, считает Орлова .

Соответственно, новости о неудачах Трампа могут иметь обратный эффект.

Выборы президента США состоятся только в ноябре. Праймериз начнутся в феврале, поэтому нельзя исключать, что российский рынок почувствует влияние «американского фактора» в самом начале года, отмечает Орлова .

Еще один фактор риска — это уже обсуждаемые санкции. В середине декабря комитет сената США одобрил законопроект «санкций из ада». Это значит, что документ будет рассматривать сенат в полном составе.

Даже простое обсуждение новых санкций может привести к ослаблению рубля, пишут в обзоре аналитики банка «Нордеа».

«Размер санкционной премии в рубле на декабрь 2019 года оцениваем близким к нулю, что может привести к росту волатильности в случае возобновления актуальности санкционной истории», — соглашаются аналитики Промсвязьбанка . По их мнению, среднегодовой курс доллара в 2020 году будет находиться на уровне 64-65 рублей.

К этому фактору добавляется неопределенность относительно торговой войны между США и Китаем . «Если президент Трамп будет избран на новый срок, мы увидим еще больший виток противостояния в торговых отношениях и, возможно, изменение международных организаций», — говорит профессор Российской экономической школы Олег Шибанов .

Еще одним риском может стать усиление политической нестабильности в Латинской Америке, в результате которой инвесторы могут потерять аппетит к активам развивающихся стран.

Что будет с экономическим ростом?

Отрасли реального сектора в России (за исключением сырьевого экспорта и производства околосырьевых товаров) в 2019 году испытывали стагнацию, пишет аналитик Райффайзенбанка Станислав Мурашов .

«Единственная надежда остается на то, что нацпроекты, связанные в первую очередь с инфраструктурным строительством, вытащат их из околонулевой зоны», — уверен он.

Нацпроекты составляют основу государственной экономической политики на 2020 год, отмечает «Нордеа». Но с их реализацией в 2019 году возникали проблемы: власти не укладывались в сроки, по состоянию на сентябрь было потрачено 52% запланированных на год средств.

В предыдущие пять лет власти проводили жесткую бюджетную политику, а теперь нацпроекты требуют ее смягчения, отмечает Альфа-банк . Но это смягчение вряд ли будет радикальным, поэтому риски недофинансирования нацпроектов сохраняются, отмечает главный экономист банка Наталия Орлова .

Читать еще:  Что такое SMO и SMM? Продвижение в социальных сетях

Неясно, изменится ли в 2020 году ситуация с недофинансированием нацпроектов, говорит профессор Российской школы экономики Олег Шибанов . «Ситуация не связана с недостатком денег, а связана с тем, что хороших проработанных инвестиционных проектов в российской экономике не так много», — отмечает экономист.

По прогнозу Альфа-банка , рост ВВП в 2020 году составит 1,4%. В «Нордеа» считают, что рост вряд ли превысит 1,3%. По мнению аналитиков Райффайзенбанка , экономика увеличится на 1,6%. Такой же прогноз у Всемирного банка .

«Однако надеяться на быстрый рост экономики или даже опережение среднемировых темпов роста в ближайшие годы не стоит: в условиях внешней напряженности российские власти (даже проводя бюджетную экспансию) вряд ли выйдут из «защитного» режима, а без этого ускорение экономики невозможно», — пишет Мурашов из Райффайзенбанка .

Что будет с доходами населения?

Реальные зарплаты вырастут на 4% в 2020 году против 3% в 2019 году, а реальные располагаемые расходы увеличатся на 1,5% против 0,5% в 2019 году, прогнозируют Альфа-банк . Главный экономист банка Наталия Орлова строит этот прогноз на основе планов по индексации зарплат сотрудников госсектора на 5,4%.

До третьего квартала этого года реальные располагаемые доходы падали почти пять с половиной лет подряд (небольшая пауза произошла в 2018 году). В третьем квартале доходы выросли сразу на 3%.

Всемирный банк прогнозирует дальнейшее снижение уровня бедности в России . «Поддержку реальным располагаемым доходам населения окажет продолжающийся экономический рост, увеличение заработной платы в частном секторе и индексация пенсий на уровень инфляции», — прогнозировал Всемирный банк в своем докладе о России .

Промсвязьбанк также считает, что ситуация с доходами в 2020 году должна улучшиться. «Снижение инфляции до локальных минимумов обеспечит техническое повышение реальной динамики доходов, а также поддержит платежеспособный спрос», — говорится в обзоре банка.

Инфляция по итогам 2020 года составит 4%, прогнозирует Альфа-банк . Это совпадает с целью ЦБ по инфляции. «На конец 2020 года инфляция составит 3,4%», — считают в Промсвязьбанке .

Рубль дешевеет на фоне обвалившейся нефти

Доллар и евро перешли к росту на Московской бирже в среду вечером. Рубль дешевеет к бивалютной корзине на фоне обвалившейся в пределах 5% нефти из-за опасений за состояние мировой экономики.

Курс доллара США составил 65,6 рубля в 19:00, что на 32,5 копейки выше уровня закрытия предыдущих торгов (в моменте доллар поднимался к отметке 65,7 руб. впервые с 3 мая). При этом евро стоил 73,71 руб., подорожав на 60,25 копейки (ранее евро достигал отметки 73,8025 руб. впервые с 1 апреля). Стоимость бивалютной корзины ($0,55 и EUR0,45) увеличилась на 44,99 копейки — до 69,25 рубля, передает «Интерфакс».

Как отмечают эксперты «Интерфакс-ЦЭА», рубль развернулся вниз из-за падения цен на нефть, вызванного данными о росте запасов в США и опасениях за состояние мировой экономики. Большинство мировых рынков, включая валютные площадки emerging markets, также возобновили снижение на опасениях замедления роста глобального ВВП, еще одним сигналом чего стали решения сразу трех центробанков мира снизить базовые процентные ставки.

В частности, ЦБ Новой Зеландии уменьшил ставку до исторического минимума в 1% годовых с 1,5%, хотя большинство экспертов прогнозировали сокращение всего на 0,25 процентного пункта. Резервный банк Индии ожидаемо снизил ставку с 5,75% до 5,4%, минимальных с 2010 года. Тем временем решение Банка Таиланда уменьшить базовую ставку до 1,5% годовых с 1,75% стало неожиданностью для аналитиков. Пять членов комитета по денежно-кредитной политике проголосовали за такое решение. В пользу сохранения ставки выступили двое.

Между тем Федеральная резервная система (ФРС) США пока не дала четкого сигнала о своей готовности начать постепенное снижение ставки, чем вызвала недовольство президента США Дональда Трампа.

По итогам индексной сессии Московской биржи (часть сессии по доллару расчетами «завтра» в период с 10:00 до 11:30) ЦБ РФ опустил официальный курс доллара на 8 августа на 10,98 копейки, до 65,0932 руб., и уменьшил курс евро на 18,16 копейки, до 72,8914 руб.

Средневзвешенный курс доллара расчетами «сегодня» на торгах Московской биржи увеличился в среду на 4,33 копейки по отношению ко вторнику и составил 65,1934 руб. Средневзвешенный курс доллара на сессии расчетами «завтра» к 19:00 поднялся на 11,79 копейки и составил 65,2943 руб. Объем торгов долларами к этому моменту равнялся $4 млрд 116,456 млн, из которых $922,114 млн пришлось на сделки с расчетами «сегодня» и $3 млрд 194,342 млн — на сделки с расчетами «завтра».

Средневзвешенный курс евро расчетами «сегодня» опустился на 20,31 копейки по отношению ко вторнику, до 72,7823 руб. Средневзвешенный курс евро расчетами «завтра» к 19:00 поднялся на 19,72 копейки и составил 73,1232 руб. Объем торгов евро к этому моменту составил 784,848 млн евро, из которых 195,288 млн евро пришлось на сделки с расчетами «сегодня» и 589,56 млн евро — на сделки с расчетами «завтра».

Ставки на рынке краткосрочных и среднесрочных (1-6 месяцев) межбанковских кредитов лишь немного изменились в среду по сравнению с предыдущим торговым днем. Ставка MosPrime Rate по кредитам «овернайт» увеличилась на 4 базисных пункта (б.п.) — до 7,41% годовых, ставка MosPrime Rate по кредитам на семидневный срок уменьшилась на 1 б.п. — до 7,47% годовых. Ставка на срок 1 месяц осталась на прежнем уровне — 7,5% годовых, ставка на срок 3 месяца отступила на 3 б.п. — до 7,63% годовых, ставка на срок 6 месяцев снизилась на 2 б.п. — до 7,68% годовых.

Рубль поднялся в рейтинге самых волатильных валют после новых санкций США

Рубль поднялся в антирейтинге самых волатильных мировых валют, свидетельствуют данные терминала Bloomberg. В пятницу, 2 августа, он был на четвертом месте среди самых волатильных валют, в начале этой недели — на шестом. На протяжении двух предыдущих месяцев рубль находился на 7-8-х позициях рейтинга. В пятерку самых волатильных валют он последний раз входил 6 мая, передает РБК.

Волатильность рубля на один месяц рассчитывается на основе цен на месячные опционы на курс доллара к рублю. Волатильность рубля составляет сейчас порядка 10%. Самыми волатильными валютами остаются южноафриканский ранд (15%) и турецкая лира (14,5%), на третьем месте бразильский реал (12,42%). Затем следуют колумбийский и мексиканский песо (10,7 и 10,5% соответственно).

Волатильность рубля существенно выросла. Так, в пятницу доллар укрепился почти на рубль: по итогам закрытия 1 августа американская валюта стоила 64,36 руб., 2 августа — 65,3 руб.; это произошло из-за объявления о втором раунде санкций против России по делу Скрипалей.

Рубль продолжил снижение в понедельник на фоне нового витка торговой войны между Китаем и США: Народный банк Китая принял решение девальвировать юань на 1,5%, в ответ президент США Дональд Трамп обвинил его в манипулировании курсом, что привело к ослаблению валют развивающихся рынков. Доллар, который в течение дня торговался около 65 руб. за доллар, в итоге закрылся на отметке 65,53 руб.

Однако во вторник на фоне решения Народного банка Китая не усиливать напряженность в отношениях с США и позволить юаню стабилизироваться рубль стал медленно восстанавливаться.

Курс доллара и евро
сейчас и на завтра

Как долго будут дешеветь нефть и рубль? Экономисты прогнозируют снижение цен на нефть до $40 за баррель к середине или концу сентября в случае падения цен на бензин. При таких значениях доллар будет стоить более 70 рублей. Укрепление рубля возможно только в случае роста нефтяных цен или притока портфельных инвестиций.

Нефтяные котировки упали на 20% от июньских значений, обозначив новый «медвежий» тренд на рынке. После недолгого периода ослабления зависимости рубля от нефтяных цен в июле национальная валюта снова начала следовать за ними, говорят эксперты

Преждевременный оптимизм С начала июня оба мировых нефтяных бенчмарка — нефть марок Brent и WTI — вошли в цикл падения. Цена на Brent снизилась на 19,69% с июньского пика (с $52,51 на закрытии 9 июня до $41,8 в ходе торгов 29 июля), падение WTI с пиковых значений превысило 20% (с $51,23 на закрытии 8 июня до $40,77 в ходе торгов 29 июля). Падение WTI в июле на Нью-Йоркской товарной бирже стало самым серьезным месячным снижением цен в 2016 году. Еще весной и в начале лета ряд крупнейших энергетических институтов говорили о том, что нефтяной рынок возвращается к балансу спроса и предложения. Нефтяные котировки давали повод для оптимизма, в частности, цена за баррель Brent с минимальных значений в январе ($27,88) в июне достигла $52,51. В мае и июне Международное энергетическое агентство (МЭА) в своих докладах делало вывод, что баланс должен быть достигнут к концу года. Среди факторов назывались увеличение спроса и сокращение добычи в странах, не входящих в ОПЕК (прежде всего в США). О движении рынка к балансу говорили и генеральный секретарь ОПЕК Мохаммед Баркиндо, и министр энергетики, промышленности и минеральных ресурсов Саудовской Аравии Халид аль-Фалих. К существенному падению цен не привел даже провал апрельских переговоров в Дохе между нефтедобывающими странами о заморозке уровня добычи. В докладе аналитиков Goldman Sachs в середине мая констатировалось, что избыточное производство нефти было преодолено гораздо быстрее, чем предполагалось (это произошло из-за перебоев с поставками из Нигерии и Канады). Банк прогнозировал, что средняя цена нефти во втором полугодии 2016 года составит $50 за баррель. «Быки» преждевременно поверили в то, что восстановление равновесия на рынке нефти — решенное дело, заявил агентству Bloomberg главный стратег по сырьевому рынку BNP Paribas Гарри Чилингарян. Он считает, что ребалансировка «займет немного больше, чем ожидалось». Почему падает нефть? Нынешнему снижению нефтяных цен есть несколько объяснений. Влияние оказала опубликованная 27 июля статистика Минэнерго США, согласно которой запасы сырой нефти в США вопреки ожиданиям выросли на 1,7 млн барр. (впервые с мая). Кроме того, запасы бензина в США, по данным Американского института нефти (API), достигают рекордного с 1984 года уровня для этого времени года. Кроме того, прекратили действовать факторы, которые влияли на повышение цен весной. Были восстановлены поставки в Канаде, которые в мае сокращались из-за лесных пожаров. Нигерия также наращивает уровень нефтяных поставок, которые в мае упали до минимума за 30 лет из-за серии нападений боевиков в нефтеносных районах страны. Именно перебои с нефтью из Канады и Нигерии заставляли думать, что избыток на рынке преодолен, хотя на самом деле это не так, сказал Bloomberg глава исследований сырьевого рынка Commerzbank Евгений Вайнберг. Причины снижения нефтяных цен не исчерпываются избытком предложения и восстановлением бесперебойных поставок. Как считают аналитики Goldman Sachs, гораздо большую опасность для нефтяных котировок представляет дальнейшее укрепление доллара и возможное повышение базовой ставки ФРС. Аналитики банка считают, что избыток бензина не является причиной падения цен, поскольку отражает ситуацию с точки зрения предложения, а не спроса. «Неопределенность в темпах восстановления баланса на рынке нефти сделало доллар главным драйвером понижения цен на нефть», — говорится в их докладе.

Читать еще:  Сильные и слабые стороны человека

Что будет с ценами на нефть? Неделю назад число буровых установок, по данным американской нефтегазовой компании Baker Hughes, увеличилось на 14, до 371, продемонстрировав рост четвертую неделю подряд. Если количество работающих буровых установок продолжит расти, сокращение нефтедобычи в США остановится, а давление на цены сохранится, отмечает Financial Times (FT). «В США добыча продолжает медленно уменьшаться, и мы ожидаем дальнейшего снижения в третьем квартале. Но нефтяники постепенно снова вводят в эксплуатацию буровые установки, поэтому добыча должна стабилизироваться к концу года», — говорил генеральный директор BP Боб Дадли 26 июля. По прогнозам Управления энергетической информации США (EIA), в сентябре добыча составит 8,1 млн барр./сутки, но в ноябре и декабре вырастет до 8,3 млн. Economist Intelligence Unit прогнозирует падение цен нефти марки Brent до $40,34 за баррель, отмечает Reuters. Экономист в области ТЭКа Филип Верледжер предсказывает снижение до $40 за баррель к середине или концу сентября в случае падения цен на бензин. «При отсутствии перебоев с поставками не удивляйтесь, если баррель Brent подешевеет до $40 или даже $37 к середине — концу сентября», — сказал он FT. Запасы бензина в мире выросли до 500 млн барр. Цены на топливо в США достигли минимума с лета 2004 года. Как отмечает FT, на рынке США, куда попадает почти каждый девятый баррель нефти в мире, огромный избыток топлива: резервы превышают показатель 2015 года на 12%. А летний сезон завершается. По словам Верледжера​, потребление бензина в США в 2016 году выросло относительно 2015-го лишь на 1,1%.

EIA недавно ухудшило прогноз роста спроса на бензин на остаток года на 1,5%, с 220 тыс. до 130 тыс. барр./сутки. Аналитики нескольких мировых инвестиционных банков, в том числе Citigroup Inc. и Societe Generale SA, напротив, ожидают, что, несмотря на текущий «медвежий» цикл, рынки восстановятся к концу года. «Предложение резко корректируется, и мы видим, что оно сокращается гораздо быстрее спроса с четвертого квартала прошлого года», — цитирует Bloomberg аналитика Barclays Мисуина Махеша. По мнению аналитиков Barclays и Commerzbank, цена на нефть восстановится до отметки $50 за баррель к концу года. Но в то же время, отмечает Вайнберг, настроения рынка усугубились настолько, что в дальнейшем неизбежно падение цен до $40. «Избыток предложения уменьшится, — говорит он. — Но сейчас рынок глух на одно ухо. В начале года царил избыточный пессимизм, в июне трейдеры впали в чрезмерный оптимизм, а сейчас вновь возобладали пессимистичные настроения». Опрошенные Reuters аналитики считают, что в этом году цены на нефть вырастут благодаря росту спроса, который должен помочь компенсировать «медвежий» цикл. По их оценкам, в 2016 году баррель будет стоить в среднем $45,51, на $0,31 выше июньского прогноза. Как отмечает агентство, это пятый пересмотр прогноза в сторону существенного повышения цен на нефть Brent. «В 2016 году мы ожидаем серьезный рост мирового спроса на нефть — 1,4 млн барр./сутки и умеренный рост в 2017-м, прежде всего в Китае, Индии и Африке», — приводит Reuters слова аналитика финансовой компании Raymond James Луаны Зигфрид. Предложение по-прежнему превышает спрос, но производственные сбои, случающиеся в том числе из-за геополитической нестабильности, тормозят его увеличение, отмечает нефтяной аналитик Георгос Белерис. Как считают участники опроса Reuters, на фоне улучшения динамики спроса и предложения фьючерсы на нефть марки Brent в четвертом квартале будут стоить около $51,15 за баррель, в 2017-м — $58,63, а в 2018 году — $66,28 за баррель.

Что будет с рублем? После недолгого периода ослабления зависимости рубля от нефтяных цен в июле национальная валюта снова начала следовать за ними, говорит главный экономист ПФ «Капитал» Евгений Надоршин. «В июле, пока цена нефти находилась в районе $50 за баррель, рубль был достаточно крепким благодаря притоку капитала в Россию на фоне новостей о Brexit и Турции. Но волна притока, видимо, ослабла, нефть у $40 за баррель, и иллюзии по снижению корреляции нефти и рубля развеялись», — отмечает Надоршин. По базовому сценарию Газпромбанка, при ценах нефти $45–50 за баррель во втором полугодии 2016 года курс национальной валюты постепенно должен вернуться к значениям 70–75 руб. за доллар. Укрепление рубля возможно только в случае роста нефтяных цен или притока портфельных инвестиций, положительная динамика которых может привести к укреплению национальной валюты до 50–55 руб. за доллар, что, впрочем, маловероятно, отмечает в своем обзоре аналитик Газпромбанка Дмитрий Долгин. Рынок засомневался в перспективах глобального спроса на нефть, считает Надоршин, и сейчас виден рост активности бурений на сланцевых месторождениях США. Не исключено, что цена нефти может пробить и отметку $40, прогнозирует экономист. По его словам, при таких значениях доллар будет стоить более 70 руб. При этом Надоршин отмечает, что многое также зависит от счета текущих операций. «Если не будет сохраняться приток хотя бы спекулятивного капитала, то 70 руб. за доллар возможно уже в ближайшие дни и без дальнейшей просадки цен на нефть», — предостерегает он. Главный экономист Евразийского банка развития Ярослав Лисоволик считает, что особенное давление на рубль придется на четвертый квартал этого года, когда в стране происходят существенные выплаты по внешнему долгу. Тем не менее нефть все равно останется одним из ключевых факторов, влияющих на значения курса рубля, утверждает экономист. По его прогнозам, среднее значение по курсу национальной валюты во втором полугодии этого года составит 67 руб. за доллар, а средняя цена нефти будет равняться $45 за баррель.

Дорожающая нефть, дешевеющий рубль. Что ждать от российской экономики в 2020 году

Сергей Козловский Би-би-си

Новый 2020 год начался позитивно для российской экономики: цены на нефть выросли из-за нового витка напряженности на Ближнем Востоке, индекс Московской биржи находится на рекордных отметках, а рубль дорожает к доллару. Но что будет дальше?

Россия стала одной из стран, выигравших от обострения ситуации на Ближнем Востоке. Все началось с того, что 3 января в Ираке в результате авиаудара США был убит главный военный стратег Ирана Касем Сулеймани .

Убийство Сулеймани спровоцировало панику у игроков на рынке. Утром 3 января, когда стало известно о случившемся, котировки нефти Brent взлетели с 66 до 69 долларов за баррель. К 6 января цены на нефть подскочили выше 70 долларов за баррель.

Выросли цены на защитные активы — их инвесторы обычно покупают в периоды паники или напряженности на рынках. Цены на золото обновили максимумы с 2013 года. Инвесторы начали скупать даже биткоины , цены на которые оказались на многомесячных максимумах.

Тегеран в ответ на смерть Сулеймана нанес авиаудар по базе США в Ираке . В результате бомбардировки никто не погиб. Президент США Дональд Трамп в своем выступлении ограничился лишь угрозами новых санкций в ответ на действия Ирана . После того как ситуация стабилизировалась, цены на нефть вернулись к уровням конца прошлого года.

Читать еще:  Что делать, если нечем платить по кредиту

Несмотря на снижение цен на нефть, индекс Московской биржи , который отражает стоимость крупнейших российских компаний, 8 января побил отметку в 3100 — это исторический рекорд. Вечером 9 января индекс все еще превышал эту отметку.

Рубль к доллару также продолжает укрепляться. 9 января доллар торговался на уровне 61,3 рубля — это минимальный уровень с весны 2018 года.

Тем не менее экономисты не ждут, что такая благоприятная картина сохранится в течение всего года. Они прогнозируют ослабление рубля и постепенное снижение цен на нефть.

Русская служба Би-би-си собрала прогнозы аналитиков и экономистов на 2020 год.

Чего ждать от рынка нефти?

Вечером в четверг, 9 января, нефть марки Brent опустилась ниже отметки 65 долларов за баррель. Еще несколько дней назад цены превышали 70 долларов за баррель.

«Сообщения о росте геополитической напряженности вокруг США и Ирана добавили нервозность торгам», — пишут экономисты Росбанка в своей аналитической записке. Но реакция рынков оказалась краткосрочной, так как ни США , ни Иран не стали усугублять конфликт.

Рост геополитических рисков уже вынудил некоторых экспертов пересмотреть свои прогнозы. Банк Morgan Stanley повысил прогноз цен на нефть на 2020 год с 60-ти до 65 долларов за баррель. Предложение нефти со стороны ближневосточных стран может снизиться в случае дальнейшего обострения ситуации.

В Capital Economics уверены, что цены на нефть в 2020 году будут расти во многом из-за того, что в них будет заложена премия за риск. Но скажутся и другие факторы, например, сокращение предложения со стороны ОПЕК+. В компании ждут, что нефть будет стоить 75 долларов за баррель.

Однако до кризиса экономисты высказывались о перспективах рынка нефти куда более осторожно. Большинство из них пока своих прогнозов не меняло.

Главный экономист BP по СНГ Владимир Дребенцов в конце декабря прогнозировал, что рост спроса на нефть замедлится, а США продолжат наращивать предложение. По его мнению, для стран ОПЕК+ ситуация в этом году будет очень напряженной.

«Они не смогут расслабиться и сказать, что они своей цели достигли. В принципе, глядя на более отдаленную перспективу, чем 2020 год, как нам кажется, расслабиться уже не удастся никому, потому что хорошего ответа на американскую сланцевую революцию у стран ОПЕК+ нет», — сказал на бизнес-завтраке Дребенцов .

Снижение спроса на нефть и одновременное увеличение предложения со стороны США прогнозировал также Всемирный банк .

«Тем не менее сама по себе сделка продолжает поддерживать нефтяные котировки», писал аналитик «БКС Экспресс» Игорь Галактионов . По его мнению, в первом квартале 2020 года цены на Brent могут закрепиться в диапазоне 65-70 долларов за баррель.

Среди ключевых негативных рисков для рынка нефти, кроме роста добычи в США , Галактионов упоминал эскалацию торговой войны между США и Китаем . Обострение торговой войны может привести к еще большему замедлению роста мировой экономики и, как следствие, к замедлению роста спроса на нефть.

Что будет с рублем?

В начале года валюты многих развивающихся стран дешевели на фоне развивающегося конфликта между США и Ираном .

«Рубль практически не отреагировал на эскалацию напряженности между Ираном и США , в отличие от других валют развивающихся рынков, благодаря существенному росту цен на нефть», — говорится в отчете » Сбербанка КИБ «.

Снижение геополитической напряженности в последние дни способствовало повышению у инвесторов интереса к рисковым активам, поясняют в банке. Это и стало одной из причин укрепления валют развивающихся стран.

Прогнозы экономистов о том, сколько будет стоить российская валюта в течение года, серьезно расходятся, но в большинстве своем экономисты ждут мягкого ослабления рубля.

Например, эксперты » Сбербанк КИБ » прогнозируют, что среднегодовой курс доллара составит 64 рубля. В банке «Нордеа» считают, что в первом полугодии курс доллара в России вырастет до 65 рублей.

Но есть и более радикальные прогнозы. В Альфа-банке полагают, что высока вероятность, что доллар во второй половине следующего года достигнет отметки в 70 рублей.

Российские рынки в 2020 году будут подвержены влиянию политического цикла в США , пишет в обзоре главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова . В этом году там пройдут президентские выборы.

На первый взгляд, ситуация с внешнеполитическими рисками изменилась в лучшую сторону благодаря началу диалога между Россией и Украиной . Также позитивные ожидания в России связаны с уверенностью, что Дональда Трампа выберут на второй срок, так как это снижает вероятность новых санкций, считает Орлова .

Соответственно, новости о неудачах Трампа могут иметь обратный эффект.

Выборы президента США состоятся только в ноябре. Праймериз начнутся в феврале, поэтому нельзя исключать, что российский рынок почувствует влияние «американского фактора» в самом начале года, отмечает Орлова .

Еще один фактор риска — это уже обсуждаемые санкции. В середине декабря комитет сената США одобрил законопроект «санкций из ада». Это значит, что документ будет рассматривать сенат в полном составе.

Даже простое обсуждение новых санкций может привести к ослаблению рубля, пишут в обзоре аналитики банка «Нордеа».

«Размер санкционной премии в рубле на декабрь 2019 года оцениваем близким к нулю, что может привести к росту волатильности в случае возобновления актуальности санкционной истории», — соглашаются аналитики Промсвязьбанка . По их мнению, среднегодовой курс доллара в 2020 году будет находиться на уровне 64-65 рублей.

К этому фактору добавляется неопределенность относительно торговой войны между США и Китаем . «Если президент Трамп будет избран на новый срок, мы увидим еще больший виток противостояния в торговых отношениях и, возможно, изменение международных организаций», — говорит профессор Российской экономической школы Олег Шибанов .

Еще одним риском может стать усиление политической нестабильности в Латинской Америке, в результате которой инвесторы могут потерять аппетит к активам развивающихся стран.

Что будет с экономическим ростом?

Отрасли реального сектора в России (за исключением сырьевого экспорта и производства околосырьевых товаров) в 2019 году испытывали стагнацию, пишет аналитик Райффайзенбанка Станислав Мурашов .

«Единственная надежда остается на то, что нацпроекты, связанные в первую очередь с инфраструктурным строительством, вытащат их из околонулевой зоны», — уверен он.

Нацпроекты составляют основу государственной экономической политики на 2020 год, отмечает «Нордеа». Но с их реализацией в 2019 году возникали проблемы: власти не укладывались в сроки, по состоянию на сентябрь было потрачено 52% запланированных на год средств.

В предыдущие пять лет власти проводили жесткую бюджетную политику, а теперь нацпроекты требуют ее смягчения, отмечает Альфа-банк . Но это смягчение вряд ли будет радикальным, поэтому риски недофинансирования нацпроектов сохраняются, отмечает главный экономист банка Наталия Орлова .

Неясно, изменится ли в 2020 году ситуация с недофинансированием нацпроектов, говорит профессор Российской школы экономики Олег Шибанов . «Ситуация не связана с недостатком денег, а связана с тем, что хороших проработанных инвестиционных проектов в российской экономике не так много», — отмечает экономист.

По прогнозу Альфа-банка , рост ВВП в 2020 году составит 1,4%. В «Нордеа» считают, что рост вряд ли превысит 1,3%. По мнению аналитиков Райффайзенбанка , экономика увеличится на 1,6%. Такой же прогноз у Всемирного банка .

«Однако надеяться на быстрый рост экономики или даже опережение среднемировых темпов роста в ближайшие годы не стоит: в условиях внешней напряженности российские власти (даже проводя бюджетную экспансию) вряд ли выйдут из «защитного» режима, а без этого ускорение экономики невозможно», — пишет Мурашов из Райффайзенбанка .

Что будет с доходами населения?

Реальные зарплаты вырастут на 4% в 2020 году против 3% в 2019 году, а реальные располагаемые расходы увеличатся на 1,5% против 0,5% в 2019 году, прогнозируют Альфа-банк . Главный экономист банка Наталия Орлова строит этот прогноз на основе планов по индексации зарплат сотрудников госсектора на 5,4%.

До третьего квартала этого года реальные располагаемые доходы падали почти пять с половиной лет подряд (небольшая пауза произошла в 2018 году). В третьем квартале доходы выросли сразу на 3%.

Всемирный банк прогнозирует дальнейшее снижение уровня бедности в России . «Поддержку реальным располагаемым доходам населения окажет продолжающийся экономический рост, увеличение заработной платы в частном секторе и индексация пенсий на уровень инфляции», — прогнозировал Всемирный банк в своем докладе о России .

Промсвязьбанк также считает, что ситуация с доходами в 2020 году должна улучшиться. «Снижение инфляции до локальных минимумов обеспечит техническое повышение реальной динамики доходов, а также поддержит платежеспособный спрос», — говорится в обзоре банка.

Инфляция по итогам 2020 года составит 4%, прогнозирует Альфа-банк . Это совпадает с целью ЦБ по инфляции. «На конец 2020 года инфляция составит 3,4%», — считают в Промсвязьбанке .

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector